精實新聞 2003-08-01 13:24:44 記者 蔡淑瑤 報導

大眾投信大眾債券基金7月31日取得中華信評信用評等「twAf」等級。中華信評指出，此評等結果反映大眾基金在國內基金市場中相對強健的信用品質與流動性，及良好的分散性。整體而言，該基金的信用品質就國內市場而言堪稱強健。

中華信評評等分析包括投資組合的信用品質，以及該基金的流動性、分散性、及基金之管理等。大致來說，債信評等好的債券，流動性較佳，在報酬性上則較為穩健。標有字母「f」的信用評等，是指債券型基金評等，反映受評基金的投資組合對信用違約損失所提供之保障程度。

大眾投信指出，由於債券係依據發行機構本身的信用或相關擔保品來舉債，但即使是專業投資人，都很難清楚了解每個發債機構或其擔保品的狀況，因此，經由信用評公司對發行機構或債券本身進行信用評等，其評等結果隱含的意義，不但包括債券的投資風險，還包括其流動性。而一檔好的債券型基金，除了在設計上要能順應投資趨勢、符合投資人的需求外，其安全性與流動性也是投資人必須考量的重點。
 
大眾投信統計指出，目前投信發行73支國內債券型基金中，計有19支基金取得信評，其平均週收益率為1.7078%（全體債券基金中位數週收益率1.94%）、平均管理規模為319億元（全體債券基金平均管理規模為289億元），雖然受信評基金收益率略低，但整體基金管理規模則較大，顯見獲得信評之債券基金由於安全性與流動性均佳，較獲投資人青睞。

大眾投信強調，該公司債券基金資產管理著重安全性、穩健收益與流動性，並嚴密監控基金投資標的價格及降低違約風險，讓基金的風險管理更為嚴謹，提供投資人相對安全的投資保障。據中華信評分析指出，大眾債券基金管理規模約為153億元（截至7月18日），其中有擔保及無擔保公司債佔32%、公債附買回佔41%、國內外金融債券佔21%、公司債附買回佔4%、銀行定存佔2%。儘管該基金中有部份無擔保公司債投資部位，但其信用品質頗為強健，如台電與聯電等公司所發行，有價證券附買回交易對手的評等在「twA-」或以上者佔67%以上。

除了評估信用品質外，中華信評在評等過程中亦檢視大眾債券基金的流動性及管理能力。該基金投資組合中的公債附買回加上超國際債券約佔其總資產的45%。截至今年7月18日止，該基金組合的平均到期日約為2.8年。以單一非政府機構的投資比重來衡量，該基金的資產分散狀況令人滿意，其非政府最大單一投資機構為台電公司，佔其總資產的8%。而大眾投信也是唯一擁有工業銀行及商業銀行堅強股東背景的國內投信，其最大股東為台灣工業銀行（56%股權），大眾銀行與其主要股東則約持有30%股權。